NJSM – Volume 4, numéro 1 Published: novembre 17, 2023
Déterminants de la politique de distribution des dividendes des cimenteries cotées au Nigeria – Nuruddeen Abba Abdullahi
Résumé :
Cette étude examine les déterminants de la distribution des dividendes des cimenteries cotées à la Nigerian Stock Exchange. Elle explore l'effet de ratios internes : rentabilité, liquidité, endettement, taille, croissance, risque de l'entreprise et dividende de l'année précédente. Les données proviennent des rapports et comptes audités sur 10 ans, de 2007 à 2016. Un cadre de données de panel est construit et la régression estimée par moindres carrés ordinaires. Rentabilité, taille, risque et dividende précédent sont positivement liés à la distribution, mais n'influencent pas significativement son montant. Liquidité, croissance et endettement présentent une relation linéaire inverse et faible avec le ratio de distribution. Les résultats ne permettent donc pas de conclure que les sept facteurs ou ratios identifiés déterminent le ratio de distribution, indicateur de la politique de dividendes, sur la période 2007–2016.
Tester les bulles rationnelles à la Nigerian Stock Exchange – Babajide Fowowe
Résumé :
La Nigerian Stock Exchange (NSE) a fortement progressé au cours des deux dernières décennies, avec des hausses et baisses spectaculaires et une volatilité importante, parfois qualifiées de bulles. Leur existence importe aux décideurs comme aux investisseurs. Cette étude utilise les cours et dividendes de 78 sociétés de 1990 à 2016. Les tests de cointégration d'Engle-Granger et de Johansen révèlent une relation de long terme entre l'indice des cours et les dividendes. Selon le modèle d'évaluation par les dividendes, les valeurs de marché (MV) n'ont pas dévié des valeurs intrinsèques (IV), ce qui n'apporte aucune preuve de bulles sur la période. Cette stabilité relative permet aux sociétés de lever des financements externes sur le marché. Les régulateurs peuvent poursuivre la surveillance et les politiques de prévention des bulles pour éviter leurs effets économiques défavorables.
Régimes économiques et performance boursière au Nigeria : résultats d'un modèle à changement de régime – Shehu Usman Rano Aliyu et Abubakar Aminu Wambai
Résumé :
L'article analyse la transmission de volatilité entre change et marché boursier dans des régimes turbulents et calmes, ou haussiers et baissiers, du 4 janvier 2010 au 30 juin 2017, par un modèle markovien à changement de régime hétéroscédastique selon Kim (1993). Il permet des changements de moyenne et de variance ; les ignorer conduit à surestimer la persistance de la variance (Lamoureuex et Lastrapes, 1990). Les analyses préliminaires montrent des distributions non normales, des racines unitaires et des effets ARCH pour les rendements et le change. Deux régimes sont établis : baissier et haussier, avec une persistance et des probabilités de transition plus fortes dans le premier, respectivement 0.9455 et 0.8686. La durée est toutefois supérieure en régime haussier (régime 2) au régime baissier (régime 1), soit respectivement 5958.12 jours et 18.406 jours. L'appréciation du change augmente les rendements en régime baissier, tandis que sa dépréciation les réduit en régime haussier. Les conditions économiques défavorables augmentant la volatilité du change diminuent donc les rendements en renforçant la perception du risque, surtout en régime haussier.
Les comportements des cours boursiers des pays de l'OPEP sont-ils interdépendants ? – Ebenezer Olubiyi
Résumé :
Cet article explore la dépendance entre les marchés boursiers de certains membres de l'OPEP, l'arbitrage risque-rendement, la corrélation linéaire et la transmission de volatilité avec le Nigeria. Un modèle DCC(1,1)-GARCH(1,1) appliqué aux indices mensuels de janvier 2005 à mars 2018 montre que l'arbitrage risque-rendement ne se vérifie pas pour certaines paires, tandis que d'autres présentent une forte corrélation des rendements mensuels annualisés. La dépendance varie dans le temps. Le marché nigérian dépend unidirectionnellement des autres membres, sauf de l'Arabie saoudite, où la dépendance est bidirectionnelle. Les innovations positives des membres étudiés améliorent les rendements nigérians, sauf celles du Koweït. Les investisseurs nigérians peuvent donc acheter des actions de certains pays de l'OPEP, hors Arabie saoudite, lors des baisses au Nigeria. La SEC, la Nigeria Stock Exchange et le gouvernement fédéral devraient donner priorité aux politiques crédibles favorables au marché.
Effet de la liquidité sur le comportement moutonnier des investisseurs du marché boursier nigérian : 2007–2017 – Aliyu Rafindadi Sanusi et Auwal Umar
Résumé :
Cet article étudie la nature et l'ampleur des comportements moutonniers et le rôle de la liquidité des actifs. Il applique une approche de dispersion des rendements aux données quotidiennes de 2007-2017 de 29 actions cotées dans six secteurs de la Nigerian Stock Exchange (NSE) : agriculture, banque, matériaux de construction, conglomérats, assurance et commercialisation pétrolière. Un modèle autorégressif vectoriel bivarié (VAR) et des tests de causalité de Granger par paires analysent leur relation avec la liquidité. Un comportement moutonnier significatif apparaît pour 12 des 29 actifs des six secteurs, et un comportement contraire significatif pour huit autres. La liquidité influence fortement sa formation ; les investisseurs suivent davantage les autres en liquidité élevée ou moyenne, conformément aux études antérieures. La décomposition de variance montre que la variance de liquidité moyenne est affectée par le regroupement des rendements, surtout dans la commercialisation pétrolière. Pour limiter les effets défavorables, notamment les bulles, les régulateurs pourraient améliorer la circulation de l'information et en réduire le coût.